株価指数は、TOPIXや日経平均株価（日経225）などを用いることが多いようです。
ベータ値の求め方はまず、時系列で株価指数と個別銘柄の変動率を求めます。
上の表は、TOPIXとNTTの価格と変動率です。
変動率の2列について、散布図を描画します。そして、各点の中心を通る線を描画します。下の図の赤色の線です。
そして、赤色の線の傾きを求めます。x軸が1増加した時にy軸がおよそ0.8増加していますので、傾きは0.8になります。この値がベータ値になります。
ベータ値が0.8というのはどのような意味があるのでしょうか。
それは、TOPIXが1%上昇すれば、NTTは0.8%の上昇が期待できることを表しています。そして、TOPIXが1%下降すればNTTは0.8%の下降を予想することができます。
ベータ値は、ポートフォリオを組む時に用いられます。例えば、相場の地合いがよく、将来、株価の上昇が見込めると予想した時には、ベータ値の高い銘柄をポートフォリオに組みます。ベータ値の平均が1.5の銘柄をポートフォリオに組めば、TOPIXが10%上昇すればポートフォリオに組んだ銘柄は15%の上昇が期待できます。
しかし、予想に反してTOPIXが10%下降すれば、ポートフォリオにに組んだ銘柄は15%も下降してしまいます。このようなリスクを抑える手段としては、ポートフォリオに組み込む銘柄のベータ値の平均を1にすることが多いようです。
なお、ポートフォリオに組み込む銘柄のベータ値の平均を0.7や0.8のように1未満にすると、ローリスクローリターンになります。