株365の日経225証拠金取引とSQとの関係は

SQとは、日経225先物取引において、満期日を迎えた限月物の最終価格のことです。SQは、Special Quotationの略で日本語では特別清算数値、特別清算指数といいます。

SQが決められるのは限月の第2金曜日で、その日の日経平均株価（日経225）採用銘柄の始値をもとに算出されます。SQが決められる日をSQ算出日、SQ日などといいます。

なお、最終取引日はその前日の木曜日までです。木曜日までに決済されなかった取引はSQで清算されることになります。木曜日が祝日の場合には前日の水曜日が最終取引日になります。

多くの投資家はSQで清算することはほとんどなく、最終取引日までに清算するか他の限月へ乗り換えます。そのため、SQが近づくと出来高が増える傾向にあります。そこには投資家の思惑が絡むため値動きが荒くなります。特に裁定取引による値動きには注意が必要になります。裁定取引の手口は、日経225の理論価格をもとに先物と現物の売買を同時に行うものです。

日経225の理論価格は、次の計算式で求めることができます。

日経225の理論価格＝現物価格+SQ日までの金利-SQ日までの配当金

日経225の理論価格が先物の価格を下回っていれば先物を売って現物を買います。逆に、日経225の理論価格が先物の価格を上回っていれば先物を買って現物を売ります。これにより、先物と現物の価格差が小さくなれば（さや寄せ）、利益を獲得できます。

SQは、日経平均株価の今後の相場の方向性を調べるために用いられることがあります。SQが現物の価格よりも安い時は日経平均株価は下降し、SQが現物の価格よりも高い時は日経平均株価は上昇する傾向にあるとされます。

下の表は、2012年1月から8月までのSQ日における日経225証拠金取引の価格とSQの一覧です。価格の高いほうの背景色を黄色で示しています。SQが高くその後の日経225証拠金取引が上昇した場合、あるいは、日経225証拠金取引が高くその後の日経225証拠金取引が下降した場合には推移の列を水色の背景色で示しています。

SQ日	日経225証拠金取引	SQ	推移
2012/01/13	8456	8470.71	上昇
2012/02/10	8922	9011.16	上昇
2012/03/09	10038	9946.46	上昇後下降
2012/04/13	9539	9638.83	下降
2012/05/11	8954	9019.35	下降
2012/06/08	8506	8613.40	上昇
2012/07/13	8813	8678.36	下降後上昇
2012/08/10	8917	8914.81	上昇

次の図は、日経225証拠金取引とSQとの価格の推移を示したものです。

株365の日経225証拠金取引と為替相場との関係

株365の日経225証拠金取引と為替相場とはどのような関係にあるでしょうか。

ここでは、日経225証拠金取引の値動きのもととなる日経平均株価（日経225）と主要通貨のチャートを見比べてみます。

次の図は、日経225の価格をチャートに表したものです。

日経225のチャートを見ると、2007年7月に18,000円の高値をつけた後（Aの地点）、下降トレンドで推移して2008年10月に7,000円割れまで推移して1つ目の底をつけました（Bの地点）。その後9,000円まで反騰したものの2009年3月に再び7,000円台を割りました。この地点が2番底になっています（Cの地点）。2009年5月からは8,000円台後半から1万円台のレンジに突入しましたが、2011年3月の東日本大震災の影響により一時的に8,000円台を割っています（Dの地点）。そして2012年9月までは8,000円から10,000円のレンジで推移しています。

なお、2010年3月の高値を頂点Eとして、F、Gを通るレジスタンスライン（赤色の線）が確認できます。そのため、長期的にはこのラインを意識した上値の重い値動きをする可能性があります。

次に、主要通貨のチャートを見てみます。ここでは、USD/JPY、EUR/JPY、AUD/JPY、EUR/USDのチャートを表示します。

▼USD/JPY
下のグラフは、USD/JPYの価格をチャートに表示したものです。表示期間におけるUSD/JPYは、下降トレンドの円高で推移しています。トレンドの方向性は同じですが、USD/JPYの傾き方のほうが日経225の傾き方よりも大きいように見えます。

▼EUR/JPY
下のグラフは、EUR/JPYの価格をチャートに表示したものです。表示期間におけるEUR/JPYは、下降トレンドの円高で推移しています。トレンドの方向性は同じですが、JSD/JPYと同じようにEUR/JPYの傾き方のほうが日経225の傾き方よりも大きいように見えます。

▼AUD/JPY
下のグラフは、AUD/JPYの価格をチャートに表示したものです。表示期間におけるAUD/JPYの値動きと日経225の値動きを比べると、2007年7月から2008年10月までの下降トレンドの部分は似た値動きをしています。また、2008年10月以降の値動きも似ていますが、反騰幅がAUD/JPYのほうが日経225よりも大きくなっています。ボラティリティもAUD/JPYのほうが日経225よりも大きいことがわかります。

▼EUR/USD
下のグラフは、EUR/USDの価格をチャートに表示したものです。表示期間におけるEUR/USDの値動きと日経225の値動きを比べると連動した部分は見つかりません。

以上のことから、日経225に連動した通貨はUSD/JPY、EUR/JPY、AUD/JPYといった円通貨であることがわかります。また、円通貨以外のEUR/USDなどは日経225とは連動しないことがわかります。

株365の日経225証拠金取引の値動きを景気から予測するには

株365の日経225証拠金取引の値動きを景気動向から予測することができるでしょうか。

日本では、内閣府が景気統計の1つとして景気動向指数を発表しています。Webサイトからは内閣府のホームページの「統計表一覧：景気動向指数 結果」から閲覧できます。

景気動向指数には、先行指数、一致指数、遅行指数の3つの指数があります。先行指数は、
景気の動きに対して先行して動く指標のことで、景気の先行きに対する予測を行う時に用いられます。一致指数は、景気の動きに対して一致して動く指標のことで、景気の現状を把握する時に用いられます。遅行指数は、景気の動きに対して遅行して動く指標のことで、景気の転換点を確認する時に用いられます。

株365の日経225証拠金取引の値動きを景気動向から予測するには、先行指数と一致指数の2つの指数を用いて、前月と比べて上昇したか下降したかを調べます。

一般的に、先行指数と一致指数の関係と景気の予測は次のようになります。

先行指数が下降、一致指数が下降

先行き、現状とも景気が悪いため日経225証拠金取引は下がると予測できます。

先行指数が下降、一致指数が上昇

現状の景気はよいものの先行きが悪いため日経225証拠金取引は下がると予測できます。

先行指数が上昇、一致指数が下降

現状の景気は悪いものの先行きがよいため日経225証拠金取引は上がると予測できます。

先行指数が上昇、一致指数が上昇

先行き、現状とも景気がよいため日経225証拠金取引は上がると予測できます。

下の表は、2011年8月から2012年7月までの先行指数と一致指数の一覧です。また、前月比を色分けして表示しています。

年月	先行 指数	一致 指数	先行 前月比	一致 前月比
2011年8月	94.6	92.8	―	―
2011年9月	93.3	92.4	↓	↓
2011年10月	93.4	93.3	↑	↑
2011年11月	94.6	92.4	↑	↓
2011年12月	96.2	94.6	↑	↑
2012年1月	94.6	94.7	↓	↑
2012年2月	96.2	95.7	↑	↑
2012年3月	96.6	97.3	↑	↑
2012年4月	95.6	97.0	↓	↓
2012年5月	95.2	95.8	↓	↓
2012年6月	93.2	94.1	↓	↓
2012年7月	91.8	92.8	↓	↓

景気動向指数の発表は、2か月遅れで発表されます。例えば、2012年7月分の景気動向指数は、2012年9月に発表されます。

次の表は、各月の先行指数と一致指数の前月比と、日経225証拠金取引の価格です。日経225証拠金取引の価格は、「年月日」の2か月前の価格です。そして、予測の列は、先行指数と一致指数から日経225証拠金取引の価格の推移が当たっているかどうかを示したものです。翌月に予測が当たっていたら「◎」印、3か月以内に予測が当たっていたら「○」印、外れていたら「×」印を記しました。なお、2012年7月分のデータは2012年9月7日に発表されています。そして、2012年9月17日の時点での日経225証拠金取引の価格で判定をしています。

年月	先行	一致	日経225	予測
2011年8月	―	―	―	―
2011年9月	↓	↓	9986	◎
2011年10月	↑	↑	9821	×
2011年11月	↑	↓	9003	×
2011年12月	↑	↑	8398	◎
2012年1月	↓	↑	8705	◎
2012年2月	↑	↑	8588	○
2012年3月	↑	↑	8571	◎
2012年4月	↓	↓	8863	◎
2012年5月	↓	↓	9792	○
2012年6月	↓	↓	10102	◎
2012年7月	↓	↓	9382	◎
―	―	―	（9219）	―

上の表の11か月の予測を見ると、日経225証拠金取引が予測通りに推移したのが9か月、予測通りでなかったのが2か月という結果になりました。

株365の日経225証拠金取引と信用残との関係は

株365の日経225証拠金取引と信用残とはどのような関係にあるでしょうか。

そもそも信用残とは何でしょうか。

信用残とは、信用取引における売り残と買い残の総称です。

売り残は、信用取引における売り方の取引残高のことです。株365でいう売り建玉の総数になります。一方、買い残は、信用取引における買い方の取引残高のことです。株365でいう買い建玉の総数になります。

売り残や買い残の増減や、売り残と買い残との比率などから、今後の相場を予測することができます。

一般的に株価が上昇した時は、相場の買い圧力は売り圧力を上回ります。信用取引では買い建玉が売り建玉を上回り、買い残が増加します。

信用取引の買い建玉はいつかは決済しなければならず、その時期は株価が上昇した時になります。つまり、株価が上昇しても買い残が多いと買い建玉の整理に押されて上値の重い値動きになります。

一方、株価が下降した時は、相場の売り圧力は買い圧力を上回ります。信用取引では売り建玉が買い建玉を上回り、売り残が増加します。

信用取引の売り建玉はいつかは決済しなければならず、その時期は株価が下降した時になります。つまり、株価が下降した場合、売り残が多いと売り建玉の整理によって株価が下支えされます。

それでは実際の信用残の動きを見てみることにします。なお、日経225証拠金取引では信用取引がないため、ETFの日経225連動型上場投資信託の信用残を用います。

下の図は、2012年1月から2012年8月までの日経225証拠金取引の値動きと日経225連動型上場投資信託の信用残の推移です。

上の図の赤色の四角で囲んだ部分は、買い残が減少しています。買い残の減少により上値が軽くなったため価格が上昇しています。青色の四角で囲んだ部分では、価格が下げ止まっています。その要因は売り残の増加にあります。緑色の四角で囲んだ部分でも売り残の増加と買い残の減少により価格が上昇しています。

株365の日経225証拠金取引の見方

株365の日経225証拠金取引は、日経平均株価（日経225）に連動して値動きする銘柄です。そのため、日経平均株価の値動きや構成銘柄の特徴を知ることで日経225証拠金取引の値動きを予測できます。

日経平均株価は、東京証券取引所（東証）の第1部に上場している銘柄から、流動性の高い225銘柄を選定してそれらの平均株価を算出したものです。

2012年9月現在、日経平均株価に採用されている銘柄には、ソニー、日立製作所、新日本製鐵、武田薬品、富士フイルム、資生堂、味の素、花王、ブリジストン、トヨタ自動車、ニコン、伊藤忠、ファーストリテイリングなど日本を代表する企業により構成されています。

225銘柄のうちの1割以上は電気機器の企業で占めています。これらの企業の収益は海外への輸出に依存する割合が高いため、外国為替の影響を受けます。例えば、1万ドルの商品を輸出した場合、USD/JPYが80円ならば80万円の売上になります。しかし、USD/JPYが円高で77円になると売上は77万円で3万円の減額になります。逆に、USD/JPYが円安で85円になると売上は85万円で5万円の増額になります。

そのため、円高になると企業の収益は下がると予想され株価が下がります。その結果、日経平均株価も下がります。一方、円安になると企業の収益は上がると予想され株価が上がります。その結果、日経平均株価も上がります。

下の図は、USD/JPYの推移を週足ベースでチャート表示したものです。円高のトレンドが続いていることがわかります。また、その下の日経平均株価のチャートと見比べてみると、同じような値動きで推移していることがわかります。

このような傾向になるのは、日経平均株価の採用銘柄に電気機器や自動車、精密機器といった輸出依存度の高い銘柄が多いことが原因です。もし、輸入依存度の高い、いわゆる内需関連銘柄が多ければ、日経平均株価は異なる値動きをするでしょう。輸入依存度の高い企業では、1万ドルの商品を輸入した場合、USD/JPYが80円ならば80万円の費用がかかります。しかし、USD/JPYが円安で85円になると費用は85万円で5万円の増額になります。逆に、USD/JPYが円高で77円になると費用は77万円で3万円の減額になります。

次に、日経平均株価はニューヨーク市場の影響を受けやすく、S＆P500やNasdaq100といった株価指数に連動することも多いようです。日経平均株価に関するニュースを見ても、「前日のニューヨーク市場の影響を受けて日経平均株価は･･･」といったフレーズをよく見かけます。しかし、チャートを見るとニューヨーク市場との連動性はあまり高くないように見えます。

下の図は、日経平均株価、S&P500、Nasdaq100の推移を週足ベースでチャート表示したものです。

次に、日本銀行（日銀）の1%ルールに着目します。1%ルールは、TOPIXが前場に1%以上下落するとETFなどを日本銀行が買い入れることです。日銀の買い入れによりETFの価格が上昇し、その影響により日経平均株価の上昇が期待できます。

以上のことから、株365の日経225証拠金取引の見方としては、為替の動きやニューヨーク市場の動き、TOPIXの動きなどに注目するとよいでしょう。

株365の日経225証拠金取引と日経225miniとの違い

日経225miniは、大阪証券取引所（大証）の取り扱う先物商品の名称です。ここでは、株365の日経225証拠金取引と日経225miniとの違いについて解説します。

▼取引期限
株365では、取引期限はありません。一方、日経225miniは先物取引のため期限が設けられています。日経225miniの期限はおよそ3か月ほどです。

▼取引時間
株365では、ほぼ24時間の取引が可能です。一方、日経225miniでは9時から23時30分までが取引時間になっています。欧州時間やニューヨーク時間などで大きな動きがあった場合、翌日の日経平均株価（日経225）に影響を及ぼすことがあります。その場合、日経225miniでは9時まで待たないと取引はできません。

▼日経平均株価との連動性
株365も日経225miniも値動きはほぼ同じで連動します。ただし、日経225miniの場合には金利相当額と配当相当額の分だけ価格が乖離します。

▼取引方法
株365ではマーケットメイク方式、日経225miniではオークション方式により取引が行われます。

▼1枚の必要金額
株365では日経225証拠金取引の1枚の購入に27,000円かかります。一方、日経225miniでは1枚の購入に877,400円かかります。いずれも2012年9月3日現在。

▼ロスカット
株365ではロスカットがありますが、日経225miniではロスカットはありません。

▼呼値
株365では1円単位での呼値になります。一方、日経225miniでは5円単位での呼値になります。呼値が1円の場合は最低の値動きが1円になります。1円未満の価格での値動きはありません。また、呼値が5円の場合は最低の値動きが5円になります。5円未満の価格での値動きはありません。